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    响水爆炸余波震动化工股

    江苏盐城响水工业园区爆炸事件及相关行业政策调整,正在资本市场上引起震动。

    《中国经济周刊》记者 孙庭阳 | 北京报道

    责编:周琦

    (本文刊发于《中国经济周刊》2019年第7期)

    江苏盐城响水工业园区爆炸事件及相关行业政策调整,正在资本市场上引起震动。

    响水化工园区企业数量有70家左右,其中染料及中间体企业17家、农药及农药中间体企业14家、医药及医药中间体企业13家。

    爆炸发生后,这些公司涉及产品停产,将影响市场供应。市场预期化工原料的价格将上扬,进而影响到同类上市公司业绩。A股市场交易者对化工股一顿爆炒,在4月8日形成顶峰,满屏涨停的都是化工股。

    在4月8日大盘下跌0.05%的市况下,申万化工指数最高涨幅曾达5.16%,当天最终以上涨3.9%收盘。

    从3月21日至4月8日,申万化工指数跑赢大盘9.46个百分点,3只股票股价翻番,逾七成化工行业股票跑赢大盘。

    4月8日之后,随着化工股大部分逐渐回调,后3天的交易逐渐回归理性,上涨的股票也逐渐回撤,至4月11日收盘,申万化工指数将4月8日的暴涨悉数蚀尽,当周(4月8日至11日)还下跌了1.9%。

    化工产品预期价格跳涨,化工股被热炒

    浙江龙盛是这波化工股上涨的龙头。

    浙江龙盛股价从3月21日启动,一直上涨到4月8日,9日时有所回调,区间累计上涨113%,换手率119%,相当于全部换手一次有余。

    浙江龙盛的主要产品是间苯二胺。响水爆炸后,江苏省出台了化工行业整治提升方案,致国内第二大间苯二胺企业天嘉宜化工(产能1.7万吨)退出。随即有媒体报道,截至4月1日,间苯二胺产品报价从事故发生前的5万元/吨跳涨至15万元/吨,浙江龙盛(600352.SH)因此受益。

    除了浙江龙盛,其他股票也被热炒,股价突飞猛进。

    主营染料的闰土股份(002440.SZ),从3月21日至4月8日股价上涨58%。

    农药股启动稍晚,代表股票如扬农化工(600486.SH),3月27日至4月8日上涨41%。

    国内丙烯酸行业龙头江苏裕廊在响水化工园区拥有20.5万吨产能,预计短期内难以恢复生产。作为该细分行业内的重点上市公司,卫星石化(002648)股价随即上涨,3月29日至4月8日股价上涨37%。

    不过,浙江龙盛在4月5日公告中则表示,公司间苯二胺4月1日—3日成交均价较上月环比上涨23%,较2018年度上涨30.97%(2018年度含税成交均价季度波动区间为3.1万~4.2万元/吨),间苯二胺产品在2018年的销售收入占公司总营业收入的5.21%,占比较小,对利润影响也较小。

    p52

    关闭响水化工园区 化工产品供给或收缩

    与爆炸导致园区内化工厂停产相比,园区将彻底关闭的消息让整个化工行业受到了更大的震动。

    盐城决定关闭响水化工园区的消息是在清明节后发出的。

    4月5日,《盐城晚报》的微博发布消息称:盐城市决定彻底关闭响水化工园区,将陈家港镇列入全市改善农民群众住房条件“十镇百村”试点,加快实现乡村振兴。同时,要举一反三做好全市面上化工整治工作,根据江苏省化工行业整治提升方案,进一步抬高本市化工园区、化工企业整治标准,支持各地区建设“无化区”。

    而在4天前的4月1日,江苏省政府办公厅下发《江苏省化工行业整治提升方案(征求意见稿)》。方案中提到:到2020年底,全省化工生产企业数量减少到2000家。到2022年,全省化工生产企业数量不超过1000家。对全省50个化工园区开展全面评价,根据评价结果,压减至20个左右。

    两则消息对化工行业影响巨大。

    江苏拥有我国最大的氟化工产业园区,在主要氟化工产品中,江苏产能占比基本超过20%。江苏省也是国内染料和农药大省,约占30%的市场份额,化工行业整治也会对染料和农药产生影响。

    方正证券认为,之前的安全环保事故发生后,大多是对园区进行整改检查,此次关闭响水化工园区的决定是超预期的,本次彻底关停园区比较少见,整治力度较大。

    还有券商化工行业研究员认为:本次关停响水化工园区对化工行业将产生深远的影响,有可能形成带头示范作用,不排除未来会有更多的化工园区被关停;园区内现有企业的关闭可能会造成相关产业的供给短缺,导致价格上涨,向终端传递?;ば幸到洗蟮墓└账?,将促使现有企业更加重视安全环保,但也会对产业链供给安全形成一定的威胁。

    西南期货研究所则认为,响水工业园区主要承接了苏南一些高污染的化工品生产,涉及染料和农药中间体等精细化工品,关闭响水工业园区对化工期货的影响有限,更多的是受情绪和化工板块的带动。

    西南期货研究所称,PTA的上游PX进口依赖度约60%,国内主要供应商则是中石化等大型企业,生产规范、环保,即便是江苏省环保大整顿,对PX的生产造成的影响也较小。PTA本身国内自给率达95%以上,生产企业基本也是大型生产商,不具有危险性和环保压力,响水事件对PTA供需的影响可基本不予考虑。

    下游的聚酯生产商同样如此。塑料LLDPE的生产类别分为石油化工和煤化工。石油化工、煤化工主要是中石化、中国神华等央企和中外合资企业,响水事件对塑料供需的影响有限。

    5家上市公司在响水工业园区有子公司,江苏吴中受影响最大

    涉及到公司生产重大问题时,上市公司都要做及时的信息披露。4月8日起,江苏吴中(600200.SH)等5家上市公司陆续披露了响水工业园区关闭对公司影响。

    这5家公司在响水工业园区均有子公司,目前尚未接到当地政府关闭响水化工园区的书面通知,后续处理也都存在较大不确定性,但各公司因此所受的影响各不相同。

    江苏吴中全资子公司响水恒利达科技化工有限公司(以下简称“响水恒利达”)称,受爆炸事故影响而暂时处于停产状态。

    今年1月31日,江苏吴中对响水恒利达停产影响做了评估,拟计提0.75~1.05亿元商誉减值,使得公司净利润将减少46%~68%到4200万元~7200万元。江苏吴中称,如果响水化工园区彻底关闭,需对收购响水恒利达100%股权所形成商誉的计提商誉减值事项进行再次评估,将会导致公司2018年业绩出现亏损。江苏吴中股价连续两天下跌。

    和江苏吴中相比,彤程新材(603650.SH)、联化科技(002250.SZ)、安诺其(300067.SZ)、雅克科技(002409.SZ)4家上市公司称,相关子公司处于停产状态,损失较小。


    《中国经济周刊》第7期封面

    2019年第7期《中国经济周刊》封面


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    (网络编辑:崔晓萌)
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